+
بدوره من بين أشهر تأثير هل تتحرك أسعار الأسهم بشكل منتظم في مطلع شهرا تقويميا؟ في مشروع يوليو 2006 من ورقتهم بعنوان 8220؛ إرجاع حقوق المساهمين في مطلع Month8221 ؛. وي شو وجون ماكونيل دراسة عوائد الأسهم من بداية يوم التداول الأخير من شهر واحد خلال الأيام الأولى التداول الثلاثة من الشهر المقبل. استخدام العوائد اليومية لمجموعة واسعة من الأسهم في البورصات خلال الفترة 1926-2005 (مع التركيز على شريحة 1987-2005)، يستنتجون أن: تحدث عن عوائد السوق الزائدة خلال فترة بدوره من بين أشهر لمدة أربعة أيام. منذ بداية عام 1987، متوسط (ما يعادل المرجحة) عائد السوق اليومية القيمة المرجحة الزائدة خلال مطلع الشهر هو 0،14٪ (0،24٪)، مقارنة -0.01٪ (0.04٪) خلال الأيام الأخرى من تداول 16 الشهر. تقلب عودة (الانحراف المعياري) ليس أعلى خلال مطلع الشهر من خلال الأيام الأخرى. ولا يقتصر تأثير تحول من شهر إلى الأسهم الصغيرة أو بأسعار منخفضة، على الرغم من أن أسهم رؤوس الأموال الصغيرة لها عوائد عالية وخصوصا في اليوم الأخير من الشهر التداول. ولا يقتصر تأثير بدورها من بين أشهر لينتقل من سنة (ديسمبر.-يناير.) أو ينتقل من الأرباع التقويمية. ولا يقتصر تأثير تحول من شهر إلى أسواق الولايات المتحدة. أسواق الأسهم في 30 من 34 دولة أخرى درست أيضا يحمل التأثير. لا صكوك الخزانة ولا سندات الشركات يحمل بدوره من بين أشهر آثار كبيرة. لا يوجد تفسير واضح لتأثير تحول من شهر. لا 8220؛ payday8221. ولا خطر عامل ولا التفسيرات السلوكية العمل. لا حجم التداول ولا صافي التدفقات إلى صناديق الاستثمار هي أعلى خلال مطلع الشهر من خلال الأيام الأخرى. الرسم البياني التالي، أخذت من ورقة، ويبين متوسط العائدات اليومية القيمة المرجحة وتكافؤ المرجحة السوق خلال أيام التداول ال 10 الماضية و10 أيام التداول الأولى من الشهر خلال الفترة 1987-2005. اليوم -1 هو يوم التداول الأخير من الشهر. يوم +1 هو أول يوم تداول من الشهر الجاري. الرسم البياني يوضح تركيز عوائد حول منعطف من الشهر الجاري. الرسم البياني التالي، أيضا من ورقة، ويظهر النتائج نفسها خلال الفترة السابقة لفترة أطول من 1926-1986. الرسم البياني يوضح أن تأثير بدورها من بين أشهر يعود إلى زمن بعيد. وباختصار، فإن تركيز كبير من سوق الأسهم الزائدة ترجع حول ينتقل من أشهر التقويم هو منذ فترة طويلة وتأثير مستمر. لماذا لا الاشتراك في المحتوى لدينا قسط؟ أنها أقل تكلفة من لجنة تداول واحدة. تعلم المزيد هنا.